Penawaran pertukaran publik yang diluncurkan oleh Unicredit di Banco BPM mewakili lebih dari sekedar operasi pasar sederhana: ini adalah langkah yang dapat mendesain ulang seluruh lanskap perbankan Italia. Dan ketika kita berbicara tentang bank, khususnya di Italia, kita berbicara tentang kontrol tidak hanya terhadap aktivitas khas lembaga keuangan, tetapi juga kontrol terhadap banyak instrumen kekuasaan lainnya (termasuk kepemilikan saham di perusahaan, pinjaman, dan investasi real estat). Pernyataan perwakilan terpenting Liga, wakil perdana menteri Matteo Salvini dan menteri ekonomi, Giancarlo Giorgetti, juga harus dilihat dari sudut pandang ini.

Jika serangan terhadap Bpm berhasil – dan hal ini merupakan hal yang wajar – Unicredit akan menjadi grup perbankan terkemuka di negara ini, namun skenario pasar pada dasarnya akan muncul berdasarkan dua kutub utama: di satu sisi Intesa Sanpaolo, di sisi lain Unicredit lainnya.

Operasi yang diluncurkan oleh CEO Andrea Orcel bertujuan untuk menghentikan apa yang memiliki karakteristik menjadi pusat perbankan ketiga yang, dipimpin oleh Bpm, juga akan menyatukan Monte dei Paschi, Anima dan operator kecil lainnya yang termasuk dalam Bpm. orbit. Sebuah agregasi yang mungkin juga menarik bagi operator lain dan berpotensi menghambat rencana ekspansi ambisius Unicredit yang, seperti diketahui, juga mengarah ke luar negeri.

Beberapa minggu yang lalu grup Italia (tetapi memiliki struktur korporasi yang bervariasi dan internasional) meluncurkan tawaran pengambilalihan Commerzbank, lembaga perbankan terbesar kedua di Jerman. Namun, operasi ini menghadapi kendala besar, termasuk perlawanan dari serikat pekerja Jerman, skeptisisme dari pemerintah Berlin dan iklim ketidakpastian politik terkait dengan pemilihan umum dini di Jerman.

Mengapa Giorgetti dan Salvini membela Bpm dari Unicredit

Hambatan dalam batas negara tampaknya bukan hal yang remeh. Selain sikap dingin Salvini dan Giorgetti (juga akibat dari akar Bpm dan akar teritorial Liga di wilayah di mana Bpm terkuat), pengurangan pasar menjadi duopoli yang substansial menimbulkan keraguan, apalagi kekhawatiran.

Kekhawatiran yang diungkapkan di kalangan mayoritas dan oposisi di parlemen berkaitan dengan potensi dampak yang signifikan bagi pengguna, baik keluarga, bisnis, atau warga negara. Dalam konteks dengan lebih sedikit alternatif, risiko melemahnya persaingan bisa jadi nyata, dengan kemungkinan dampak negatif dari beberapa sudut pandang.

Namun juga benar bahwa struktur yang lebih kokoh dapat menghadapi tantangan global dengan lebih baik, lebih tanggap terhadap kebutuhan dunia usaha untuk bersaing di dunia, dan mengaktifkan investasi baru yang lebih besar. Semua penilaian yang dalam operasi Unicredit-BPM, yang akan diputuskan oleh pasar apakah dapat/harus dilakukan atau tidak, saat ini berakhir di latar belakang.

Yang pasti, para pelaku yang terlibat dalam perselingkuhan itu tidak akan berpangku tangan dan menonton. Lembaga perbankan lain tidak akan melakukannya, pemegang saham Bpm tidak akan melakukannya (beberapa di antaranya juga terlibat di Unicredit) dan Pemerintah tidak akan melakukannya, bahkan sampai menimbulkan, melalui mulut Menteri Giorgetti, penggunaan kekuatan emas. Kami akan memahami dalam beberapa hari ke depan apakah kami sedang menghadapi risiko perbankan baru.