Gagasan bahwa suatu hari Tiongkok akan menyalip Amerika Serikat dan menjadi negara dengan perekonomian terbesar di dunia telah menyibukkan para politisi dan ekonom selama beberapa dekade.
Mereka bertanya, apa yang akan terjadi jika Amerika Serikat – salah satu negara dengan perekonomian paling dinamis dan produktif – ditinggalkan oleh rezim otoriter dengan tiga perempat miliar pekerja?
Sejak krisis keuangan yang dimulai pada tahun 2008, yang menghambat pertumbuhan di Amerika Serikat dan Eropa selama bertahun-tahun, semakin banyak prediksi mengenai kapan tepatnya Tiongkok akan menggantikan Amerika Serikat dari posisi teratas.
Sebelum krisis keuangan, perekonomian Tiongkok telah tumbuh dua digit selama bertahun-tahun. Dan bahkan dalam sepuluh tahun setelahnya, perekonomian tumbuh antara enam dan sembilan persen setiap tahunnya. Lalu datanglah Korona.
Banyak kemunduran
Lockdown membuat perekonomian dan perdagangan terhenti. Seolah-olah hal tersebut belum cukup menjadi masalah, negara ini juga harus menghadapi kehancuran sektor real estate.
Pada puncaknya, sektor real estat Tiongkok menyumbang sepertiga output perekonomian Tiongkok. Setelah diberlakukannya aturan utang yang lebih ketat bagi pengembang properti mulai tahun 2020, banyak perusahaan yang bangkrut. Diperkirakan 20 juta rumah dan apartemen belum selesai dibangun atau terlambat diselesaikan dan tidak dapat dijual.
Pada saat yang sama, pertumbuhan Tiongkok juga terbebani oleh semakin memburuknya hubungan perdagangan dengan negara-negara Barat.
Amerika Serikat, yang telah lama mendukung kebangkitan Tiongkok, mulai membatasi ambisi ekonomi dan militer Tiongkok pada akhir tahun 2010-an.
Apakah klimaksnya sudah tercapai?
Secara keseluruhan, situasi perekonomian Tiongkok telah banyak berubah sehingga istilah baru muncul sekitar setahun yang lalu: Puncak Tiongkok.
Teori di baliknya: Tiongkok telah mencapai atau bahkan melampaui puncak ekonominya dan tidak akan menyalip Amerika Serikat untuk saat ini.
Jumlah permasalahan struktural terlalu besar – beban hutang yang tinggi bagi perusahaan dan konsumen, penurunan produktivitas, rendahnya konsumsi dan populasi yang menua.
Selain itu, terdapat ketegangan geopolitik seputar upaya Taiwan dan Barat untuk mencari alternatif selain Tiongkok sebagai mitra dagang dan lokasi produksi.
Wang Wen dari Institut Keuangan Chongyang di Universitas Renmin di Beijing, sebaliknya, menganggap Peak China sebagai “mitos”. Dalam sebuah wawancara dengan Babelpos, ia menunjukkan bahwa Tiongkok sudah mencapai hampir 80 persen output ekonomi AS pada tahun 2021.
Selama Beijing mempertahankan “stabilitas dalam negeri dan perdamaian eksternal,” perekonomian Tiongkok akan segera menyalip perekonomian Amerika Serikat, kata Wang.
Jutaan warga Tiongkok masih ingin pindah dari pedesaan ke kota, dimana pendapatan dan kualitas hidup lebih tinggi.
Tingkat urbanisasi di Tiongkok, yaitu proporsi penduduk yang tinggal di perkotaan, saat ini hanya 65 persen, kata Wang. “Jika Anda berasumsi 80 persen di masa depan, itu berarti 200 hingga 300 juta orang akan pindah ke kota – dan hal ini akan menghasilkan peningkatan besar dalam perekonomian riil.”
Kemana perginya produktivitas?
Namun para ekonom lain percaya bahwa permasalahan yang memunculkan narasi Puncak Tiongkok telah berkembang selama bertahun-tahun.
“Pada awal tahun 2000-an, perekonomian Tiongkok tumbuh pesat karena produktivitas yang sangat tinggi,” kata Loren Brandt, profesor ekonomi di Universitas Toronto.
“Setelah krisis keuangan, pertumbuhan produktivitas hilang begitu saja. Sekarang mungkin hanya seperempat dibandingkan sebelum tahun 2008,” kata Brandt kepada Babelpos.
Pengamat Tiongkok sebenarnya mengharapkan paket stimulus ekonomi komprehensif yang bisa diputuskan Partai Komunis Tiongkok pada pertemuan penting pekan depan (15-18 Juli 2024).
Namun, untuk sementara ini, mereka hanya mengharapkan stimulus untuk sektor-sektor tertentu, seperti teknologi tinggi dan teknologi lingkungan hidup, serta dukungan untuk para pensiunan dan sektor swasta.
Total utang pemerintah, perusahaan, dan rumah tangga kini berkisar 300 persen terhadap produk domestik bruto (PDB). Sebagian besarnya berada di pemerintah kota dan provinsi.
Investasi asing langsung (FDI) telah menurun selama dua belas bulan berturut-turut, turun sebesar 28,2 persen dalam lima bulan pertama tahun 2024 saja.
Meskipun Beijing banyak berinvestasi dalam produksi teknologi baru, beberapa mitra dagang di negara-negara Barat membatasi impor mereka dari Tiongkok.
“Perekonomian Tiongkok telah melakukan investasi dalam jumlah besar pada penelitian dan pengembangan, sumber daya manusia, dan infrastruktur kelas satu. Namun investasi ini tidak digunakan untuk memberikan kontribusi terhadap pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan,” kata Brandt.
Konsekuensi yang Tidak Disengaja dari Kepresidenan Xi Jinping
Presiden Xi Jinping kembali memusatkan perekonomian Tiongkok dengan lebih kuat, dan negara mengendalikan banyak industri. Kepemimpinan Tiongkok menginginkan gelombang pertumbuhan berikutnya didasarkan pada konsumsi dalam negeri agar negaranya lebih mandiri dari permintaan luar negeri.
Namun rumah tangga swasta menahan konsumsi. Hal ini juga disebabkan oleh meningkatnya biaya kesehatan, pendidikan dan penyediaan dana pensiun. Menurut Brandt, aset rumah tangga mereka anjlok hingga 30 persen akibat jatuhnya real estat.
Sebaliknya, keterbukaan perekonomian negara tersebut sejak tahun 1978 ditandai dengan desentralisasi, menurut pakar Tiongkok, Brandt. Selama dua atau tiga dekade, pemerintah daerah mempunyai banyak keleluasaan.
“Tiongkok mendapat manfaat yang sangat besar dari otonomi, kebebasan dan insentif ini, serta dari dinamisme yang sangat besar dari sektor swasta,” kata Brandt.
Pada akhir tahun 2000an, sektor swasta menyumbang hampir dua pertiga perekonomian Tiongkok, namun pada paruh pertama tahun 2023 kontribusinya hanya sebesar 40 persen. Sebaliknya, sektor negara dan semi-negara telah tumbuh secara signifikan.
Dan dalam pemeringkatan perusahaan-perusahaan terbesar, yang secara berkala disusun oleh majalah Amerika, Fortune, sebagian besar perusahaan berasal dari Tiongkok, namun dengan margin keuntungan rata-rata 4,4 persen, mereka kurang menguntungkan dibandingkan perusahaan-perusahaan Amerika, yang datang dengan margin keuntungan 11,3 persen.
Apakah Tiongkok adalah Jepang yang baru?
Kekhawatiran terbesarnya adalah perekonomian Tiongkok akan merugi seperti Jepang karena semua faktor ini. Setelah Perang Dunia II, Jepang mengalami keajaiban ekonomi yang ditandai dengan pertumbuhan tinggi selama beberapa dekade dan menyebabkan gelembung saham dan real estat secara besar-besaran.
Puncaknya terjadi pada akhir tahun 1980an, beberapa ekonom meramalkan bahwa Jepang akan segera menyalip Amerika Serikat sebagai negara dengan perekonomian terbesar di dunia. Namun pada tahun 1992, gelembung tersebut pecah, nilai miliaran dolar hancur dan perekonomian mengalami kemerosotan. Sejak saat itu, Jepang belum mampu mengimbangi pertumbuhan yang tertinggal selama beberapa dekade.
Pakar ekonomi Tiongkok menunjukkan bahwa produksi industri Tiongkok sudah lebih besar dibandingkan Amerika Serikat. Dan pertumbuhan ekonomi Tiongkok sebesar 5,2 persen tahun lalu dua kali lebih tinggi dibandingkan Amerika Serikat.
Perekonomian Tiongkok juga melampaui perekonomian Amerika pada tahun 2016 – setidaknya ketika produk domestik bruto disesuaikan dengan berbagai biaya hidup dan diukur menggunakan paritas daya beli (PPP).
“Dalam 45 tahun terakhir, pembangunan Tiongkok telah menghadapi banyak masalah ekonomi,” kata ilmuwan keuangan Wang. “Namun, dibandingkan dengan depresi 30 tahun lalu, tingkat utang yang tinggi 20 tahun lalu, dan jatuhnya real estate sepuluh tahun lalu, permasalahan saat ini tidak terlalu serius.”
